Ответы на вопросы по выкупу иностранных ценных бумаг

— Схема хеджирования, которую применял FinEx в FXRB, вполне рабочая и живая. Но эта схема имеет существенный изъян — она маржинальная, то есть на заемные средства. А маржа — это вещь, которая губительна для ваших денег и может обнулить депозит за считанные минуты. Банк City и компания FinEx заключили валютный своп (можно сравнить со сделкой РЕПО). То есть заранее договорились об обмене валюты сроком на один месяц под залог еврооблигаций. Хоть внукам, а может быть, и правнукам будем хвастаться своими красивыми активами.

Кому можно продать фонды от FinEx?

Если у вас сформирован долгосрочный инвестиционный портфель, временное отсутствие маркет-мейкера не должно вас беспокоить — скорее всего, скоро ситуация стабилизируется и портфель придет в норму (к справедливым значениям). Это зависит от настройки внутренних процессов Citibank, ситуацией с ликвидностью и фрагментацией рынка свопов USDRUB. В настоящий момент сохранение рублевого хеджа представляется невозможным — как из-за разделения внутреннего и внешнего рынка доллар-рубль USDRUB, так и из-за введения минимальных комиссий (12% от размера операций) на валютном рынке в России.

FinEx обратился в Министерство финансов Бельгии за получением разрешения на операции с НРД

• Тем не менее ограничительные меры, введенные Указами Президента РФ и регулированием Банка России, ограничивают работу иностранного маркет-мейкера фондов.
• Но мы надеемся, что при отсутствии дальнейшей международной эскалации практика позитивных решений будет расширяться.
• Возможность совершать операции с этим фондом появится не ранее, чем возобновятся торги во всех секциях фондового рынка Московской биржи.
• В частности, об этом объявили DWS, HSBC, Pictet, JPMorgan и ряд других управляющих.
• Ниже мы решили подытожить, какие меры уже принимаются профессиональными участниками рынка для разморозки активов, и поделиться планами группы FinEx.

Для этого требовалось продать рубли по текущему «офшорному» курсу, который доступен на внешнем валютном рынке, и купить на доллары T-bills. Дивиденды по этим ценным бумагам относятся к категории «условно доступных активов» (Contingent Assets) и оцениваются в 1,179 млн долларов. На момент подписания отчетности фонд не имеет возможности реинвестировать и иным образом распоряжаться этими дивидендами в силу действия в РФ ограничений на переток капитала (в частности, введения счетов типа С). Условно доступные активы не включаются в расчет СЧА в соответствии со стандартом IAS 37. Инвестиционный менеджер считает, что решение о снижении оценки активов на 95% в финансовой отчетности является соответствующим  требованиям МСФО 13 («Оценка справедливой стоимости»).

В Т‑Инвестициях завершен прием заявок на продажу заблокированных активов по указу № 844, новые заявки подать нельзя. Сохранить моё имя, email и адрес сайта в этом браузере для последующих моих комментариев. Райффайзен банк подал заявку на регистрацию торгового знака R Bank. Что ж, теперь мы, по крайней мере, знаем, каким будет брендинг в случае окончательного «отпочковывания» российской дочки от своей австрийской мамы. Финансовые новости из России, к сожалению, по большей части уже не соответствуют духу Хабра. Так что полную текстовую версию этого выпуска новостей можно прочитать вот здесь, либо посмотреть на видео.

• Для сравнения, фонд SPDR® Portfolio TIPS ETF на US TIPS от компании State Street снизился с 1 марта по 7 июня 2022 года на 8,4%.
• НРД хранит все валютные ценные бумаги на счету в Euroclear, но Euroclear не знает, кому именно принадлежат эти бумаги, информация об этом есть только у НРД.
• В результате ожидаемой трансформации этого фонда линейка FinEx ETF временно не будет содержать классов акций с рублевым хеджированием.
• Для восстановления механизма справедливого ценообразования (допуска к торгам иностранного маркет-мейкера), дополнительно к первым двум условиям, необходимо снятие санкций с НРД для разморозки транспортного моста НРД–Euroclear.

Надеемся, что в ближайшее время эта регуляторная коллизия будет устранена. Независимо от того, будет ли Euroclear выполнять свои функции, фонды приложат все возможные усилия для того, чтобы восстановить расчет NAV (СЧА) и его публикацию. На текущий момент из-за решений ЕС о санкциях операции между европейскими и российскими депозитариями заблокированы, в частности парализована работа между Национальным расчетным депозитарием (НРД) и Euroclear. Фонды от FinEx предлагают доступ к разнообразным активам, что полезно для диверсификации портфеля. Например, индексные фонды могут включать широкий спектр акций или облигаций, что снижает риски.

Проблемы маркет-мейкера и возможности продажи/покупки по справедливой цене

Вашим вложениям ничего не угрожает (оцениваем риск блокировки и заморозки как низкий). Все активы фондов все так же надежно хранятся в Citi в интересах инвесторов. При этом, разумеется, у фондов сохраняется риск изменения стоимости (рыночный риск).

Активы фондов FinEx ETF относятся к категории активов регулируемых биржевых инвестиционных фондов, обращающихся в ЕС, и в этом смысле никак не отличаются от активов других фондов, обращающихся в Европе. С учетом действующих в настоящее время законов таких механизмов не существует — иностранные активы могут быть заблокированы до момента отмены блокирующих санкций. Нам известно, что инвесторы «Альфа-Банка», столкнувшиеся с такой же проблемой, в настоящее время объединяются в соцсетях, чтобы подать коллективный иск. Возможно, это как-то поможет разрешить ситуацию до снятия санкций с банка. Для базовых активов облигационных фондов FXTP/FXIP и FXFA/FXRD основным негативным фактором послужил начавшийся цикл ужесточения монетарной политики ФРС США.

Когда возобновится расчет СЧА по FXMM и FXTB?

На первичном рынке все операции по ним осуществляются в обзор брокера fp markets стандартном режиме. В настоящий момент мы не можем давать расширенные комментарии по этой теме. Дополнительные разъяснения могут появиться только в случае получение лицензии от Минфина Бельгии и разрешения на внебиржевые операции нерезидента из недружественного государства с российскими инвесторами от Банка России. Покупки у российских инвесторов будут возможны только после  прохождения соответствующей процедуры KYC (полной идентификации инвестора), и, соответственно, они не смогут носить массовый характер. Проведение KYC в соответствии с требованиями европейского регулирования является крайне дорогим и времязатратным процессом как на стороне покупателя, так и продавца ценных бумаг. Многие российские эмитенты, представленные в FXRU, не могут исполнить свои обязательства перед нерезидентами, которые владеют облигациями через иностранную инфраструктуру (в их число входит и FinEx).

Почему нельзя просто «взять и погасить» фонды?

А хорошую цену исполнения можно ждать несколько дней или даже недель. В худшем случае вы можете вообще не найти покупателя на приобретенные бумаги. Ограниченная возможность продать внебиржевые ценные бумаги на обычных торгах. Это значит, что после покупки таких ценных бумаг продать их получится только на таких же внебиржевых торгах между клиентами Тинькофф. Другими стратегия билла вильямса словами, нельзя купить заблокированный актив на внебиржевом рынке и продать его на бирже.

Во-первых, чтобы провести сделку по предложенному сценарию, контрагенту из недружественной страны необходимо иметь счет депо в НРД. В настоящее время на иностранных площадках торгуется фонд FXGD (на бирже Euronext Amsterdam). Кроме того, ряд фондов (например, FXIT, FXUS) торгуются на Dublin Euronext (Ирландия). Вы можете продолжить торговать этими инструментами через иностранного брокера, имеющего доступ к указанным биржам. В настоящее время Московская биржа возобновила торги еврооблигациями Министерства финансов Российской Федерации и облигациями ВЭБ.РФ, выпущенными по локальному праву и номинированными в иностранной валюте.

Если город захватят – никто не будет расплачиваться по старым долгам и выплаты по облигациям „всем простят“. При этом продать облигацию после погашения уже не получится, так как погашение облигации — это момент, когда она прекращает свое существование. К тому форекс брокеры же, и торгуется он с огромным дисконтом до 70% от справедливой цены. Продавать с такой скидкой совсем невыгодно, но многим уж очень хочется избавиться от заблокированного Финекса и «отыграть» потери на Мосбирже, которая улетает все выше и выше.